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网络股票杠杆:南京股票配资平台-中信证券:继续把握“AI主线”机遇 重点看好AI Agent及算力主线方向

摘要:   中信证券研报表示,预计2025年二季度计算机行业收入稳健增长,整体或延续一季度趋势,算力、信创、AI应用等方向景气度高。展望2025年下...
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  中信证券研报表示 ,预计2025年二季度计算机行业收入稳健增长,整体或延续一季度趋势,算力 、信创、AI应用等方向景气度高 。展望2025年下半年 ,建议继续把握“AI主线 ”机遇,重点看好AI Agent及算力主线方向,如管理/办公软件、医疗IT 、算力芯片、服务器、云厂商等板块;同时建议兼顾稳定币 、信创、低空经济、机器人等结构性机遇 ,如跨境支付/金融IT 、工业软件 、基础软件、军工IT等板块。

  全文如下

  计算机|算力景气持续,AI应用及稳定币兼顾:2025年二季度业绩前瞻

  预计2025Q2计算机行业收入稳健增长,整体或延续Q1趋势 ,算力、信创 、AI应用等方向景气度高。展望2025H2 ,建议继续把握“AI主线”机遇,重点看好AI Agent及算力主线方向,如管理/办公软件、医疗IT、算力芯片 、服务器、云厂商等板块;同时建议兼顾稳定币、信创 、低空经济、机器人等结构性机遇 ,如跨境支付/金融IT、工业软件 、基础软件、军工IT等板块 。

  ▍2025Q2业绩前瞻:预计整体收入稳健增长,延续Q1趋势,算力、信创 、AI方向景气持续。

  计算机行业Q2收入及利润在全年占比较低 ,利润受到收入的波动影响更大,因此我们主要对收入进行前瞻判断。2025Q2,预计计算机板块整体收入稳健增长 ,算力 、信创、AI应用等方向保持较高景气度 。

  1)云基础设施:算力方向无论是北美线还是自主线均保持景气延续。在AI大模型持续迭代升级、全球算力大单持续落地的背景下,预计25Q2基础设施领域算力芯片 、服务器、云厂商保持快速增长。

  2)云应用:预计整体稳健增长,有国产化需求的相关公司保持较快收入增速 。信创招标逐步启动、AI应用逐步落地背景下 ,我们预计25Q2通用软件将延续Q1的收入增长韧性,国产化影响较大的方向或增长更快,如数据库等 。

  3)产业互联网:预计受各板块下游影响业绩呈现一定分化 ,预计25Q2金融IT 、建筑IT等顺周期板块仍有一定增长压力 ,能源IT、军工IT、AI医疗预计景气度较好,自动驾驶亦表现出高景气度。

  ▍2025H2投资展望:Agent为载体引领AI全面落地,兼容稳定币等结构性机遇。把握“AI主线”机遇 ,从算力逐步转向重点关注应用落地,兼顾稳定币等结构性需求及政策发力点的边际变化,布局高确定性机遇和底部修复方向 。

  1)云基础设施:从训练侧向推理侧侧重 ,全年算力景气有望持续。一方面,国内外各大模型及云厂商算力投入继续保持快速增长,支撑算力产业链增长;另一方面 ,以Agent为代表的复杂场景推理需求持续爆发,促使推理芯片需求释放。密切关注北美GPT-5模型进展 、算力大单落地、AI应用进展催化等 。我们认为,算力芯片、服务器 、云厂商仍将保持高景气度。

  2)云应用:重点关注AI Agent落地主线方向 ,兼顾信创产业进展。各大厂商模型能力持续提升叠加Agent产品推出,AI持续加速落地 。预计H2起,各应用方向公司有望进一步发布或迭代自身AI Agent产品及解决方案 ,不断兑现订单业绩。2025年起 ,信创产业加速招标落地,正迎来新一轮发展机遇,预计H2或将迎来更大规模招标。建议关注管理软件、办公软件、工业软件 、基础软件等领域 。

  3)产业互联网:看好稳定币及AI应用落地快的细分方向 ,关注顺周期政策及需求变化。建议关注自动驾驶 、金融IT、军工IT、医疗IT 、教育IT、政务IT等方向,一方面,我们看好稳定币产业投资机遇 ,建议从美国立法进程、香港稳定币牌照申请进程 、稳定币与人民币国际化联动等角度把握产业催化;另一方面,建议关注AI模型应用、具身智能及机器人、低空经济等技术创新带来的产业落地提速。与此同时,关注顺周期板块政策变化带来的修复机遇 ,如金融IT 、地产&建筑IT、网络安全等细分方向 。

  ▍风险因素:

  宏观经济发展不及预期;人工智能技术发展和进程不及预期;国内政府与企业IT支出不达预期;国际贸易摩擦加剧;相关产业政策不达预期;海外市场拓展不及预期 。

  ▍投资策略:

  预计2025Q2计算机行业整体收入稳健增长,整体或延续Q1趋势,算力、信创 、AI应用等方向景气度高。展望2025H2 ,建议把握“AI主线 ”机遇,重点看好AI Agent及算力主线方向,如管理/办公软件、医疗IT、算力芯片 、服务器 、云厂商等板块;同时建议兼顾稳定币、信创、低空经济 、机器人等结构性机遇 ,如跨境支付/金融IT、工业软件、基础软件 、军工IT等板块。建议重点关注:1)云基础设施;2)云应用/产业互联网 。

(文章来源:界面新闻)

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